1930年代成都，青楼出身的奇女子接手袍哥大爷之位，用胭脂手段搅动川西风云。
1935年的成都，正是袍哥组织横行的时候。金堂县“义字堂”舵爷马三爷遭人暗算惨死，留下偌大帮派群龙无首。所有人都以为继任者会是他的大徒弟雷虎，没想到马三爷的遗书里，竟指名让他的红颜知己、锦江边“醉月楼”的老板沈佩云接手。沈佩云虽是风尘出身，却在这几年暗中掌握了川西水路运输的命脉。雷虎不服，联合其他堂口对她进行围剿。沈佩云既没有武功，也不靠打打杀杀，她利用军阀、商人与袍哥之间的矛盾，在麻将桌上谈生意，在戏院后台设陷阱。她一边为马三爷复仇，查出内鬼竟是看似忠心的师爷；一边打破规矩，收纳女弟子，开设工厂，将黑帮改造成了商社。最终，面对军方的围剿和内部的叛变，沈佩云一把火烧了义字堂的牌匾，带着姐妹们远走上海，留下“红粉舵爷”的传奇。
这才是真正的大女主戏。影片没有美化黑帮，而是将镜头对准那个年代女性的挣扎与觉醒。女主角沈佩云八面玲珑却不失风骨，每一场智斗戏都拍得行云流水，川味十足的方言对白更是增色不少。最后火烧堂口的一幕，极具象征意义，旧时代的辉煌与肮脏，都在火焰中化为灰烬。
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